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    龙腾世纪英雄国际版期指突破上行追涨尚需谨慎 建议短线操作为主

    文章来源:陆良县 发布时间:2019-08-20 17:25:45  【字号:      】

    期指突破上行追涨尚需谨慎 建议短线操作为主

    自上周五(3月29日)以来,A股期现货指数向上突破3月以来的盘整区间,有显明重拾升势的迹象。昨日,沪指正式站上3200点,创出年内新高。我们以为,虽然技巧面向好,但基础面和资金面依然难以支持行情进一步大幅上涨,4月A股期现货指数冲高回落的概率较大。在期指的操作上,建议短线操作为主,勿追涨。

    推进本轮上涨的利好因素已经全体兑现

    自上证综指2440点以来的这波上涨,重要推进因素有四点:

    第一,2018年A股市场持续超跌,因此,在本轮行情中,以前跌幅最大的中小创和中证500指数反弹幅度最大。截至4月3日,上证综指、上证50等权重股指数最大反弹幅度已经超过30%,中小创指数的最大反弹幅度已经超过40%,甚至接近50%。至此,超跌因素已经完整兑现。

    第二,政策利好因素。在国内经济下行压力下,市场对于经济刺激政策利好预期强烈,管理层也自去年10月后不断释放利好政策及预期。最大的政策利好在2019年的全国两会期间释放的减税降费等政策,对于企业减负显明。

    第三,科创板的上市。从时光点上来看,习近平主席于2018年11月在首届中国国际进口博览会上提出设立科创板,试点注册制,本轮行情的上涨与科创板的推出有着亲密的关系,很大水平上是为科创板推出造势。随着科创板规矩落地、受理企业名单陆续颁布,科创板的推出进入后半场,当前A股市场的热忱已经被激活,恰当的调剂有利于市场的健康稳定发展。

    技巧及盘面特点显示调剂压力

    技巧上,重要指数均进入强压力区。虽然进入4月以来,上证综指等指数有显明的向上突破迹象,但依然不能躲避重要指数进入强压力区的事实。

    以上证综指为例,截至2019年4月3日,已经反弹至2018年3—5月的盘整区间,解套盘压力宏大。上证50指数、沪深300指数也同样上涨至2018年上半年的盘整区间。创业板指反弹至2017年年初至2018年上半年的盘整区间,并承压于120周线,中证500指数则反弹至2016年年初至2018年上半年盘整区间。整体来看,重要指数均进入强压力位。联合本轮短期宏大涨幅形成的获利盘压力,技巧上具有较强的调剂压力。从KDJ指标来看,周线有背离迹象,日线上已经多次背离。

    期指市场情感并没有那么乐观。中金所股指期货上市以来已经较好体现了其价值发明功效。本波行情中期指的升贴水和持仓的变更需引起我们器重。首先,一波牛市行情中,期指走势往往强于标的指数,期指远月合约走势强于近月合约,跨期价差为正。但是截至2019年4月3日,不仅期指合约,尤其是IC(4个合约全线贴水)经常呈现贴水。三大期指的季月合约,尤其是隔季合约点位显明低于近月合约,跨期价差为负。期指贴水及跨期价差为负表明投资者对于未来并没有那么乐观。

    图为三大期指隔季合约与当月合约价差走势

    期指的收盘总持仓变更对于一波行情的走势也具有较强的预示性。年初以来的这波行情随同着三大期指收盘总持仓的连续增添,价涨仓增,量价配合良好。自3月中旬以来,期指收盘总持仓呈现了显明的降落,3月下旬以后持仓有所回升,尤其是IC。截至4月3日,IC已经回升至前高地位,但IH和IC仓位依然显明低于前高,和指数走势相比呈现了必定水平的背离。持仓的降落显示前期逢低做多的多头开端谨严,仓价背离显示期指投资者对于追多较为谨严。

    图为三大期指收盘总持仓变更情形走势

    资金面、基础面暂不支撑A股进一步走高

    推进本轮快涨和大涨行情的利好因素完整兑现后,须要新的因素推进指数进一步上涨。在技巧面和政策面已经体现后,新的因素应当重要体现在资金面和基础面上。

    资金面上来看,1月社会融资范围、新增国民币贷款一度远超预期,创历史新高,M2当月同比增速回升至8.4%,短期的Shibor利率和中长期的国债到期收益率也显明走低,资金面支撑A股期现货指数强势上涨。但2月社会融资范围和新增信贷数据均环比大幅降落,低于市场预期,M2同比增速也再度回落至8.0%。利率走势虽然没有大幅反弹,但下行趋势显明放缓。一季度是一年中资金面最为宽松的时代,随着时光进入二季度,市场资金面也将相对趋紧。整体看,资金面不支撑A股进一步上涨。

    图为社会融资范围和新增国民贷款(单位:亿元)

    基础面上来看,1—2月宏观经济数据并不乐观,但是3月官方和财新制作业PMI均呈现了大幅回升,尤其是前者再度回到荣枯线以上(这也是支持最近几个交易日A股大幅反弹的主要因素)。不过,国内经济企稳的基本依旧不坚固。从历史数据来看,往年我国制作业PMI在3月经常呈现暂时止跌反弹的现象,即3月制作业PMI回升仅是季节性现象。经济是否真正企稳,尚需3月消费、投资等经济数据以及4月相关数据的验证。

    图为我国官方制作业PMI走势

    随着推进本轮上涨行情的利好因素全体兑现,由于缺少资金面和基础面的有力支持,在解套和获利回吐压力下,预计A股上方空间并不大。因此,在期指的操作上,建议短线操作为主,勿追涨。

    (文章起源:期货日报)




    (责任编辑:常熟市)

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